O termo está muito na moda e é muito utilizado em substituição de Management; mas não é a mesma coisa.

Existem várias definições. Esta é a minha.

Governance é o conjunto de políticas  que representam os donos ou accionistas nos processos de Gestão e Controle, de modo sustentável e transparente com a finalidade de acrescentar valor.

De um modo mais coloquial: a Governance define as políticas empresariais que o Management implementa.